????????????????? 近日，一份名為《13弘昌燃氣債本金折價回售說明函》的文件在市場上流傳，引發(fā)債市投資者對發(fā)行人“逃廢債”的擔憂。

?????????????? 6月7日，21世紀經(jīng)濟報道記者從“13弘昌燃氣債”發(fā)行人信陽市弘昌管道燃氣工程有限責任公司（下稱“弘昌燃氣”）相關(guān)負責人處確認了此說明函的真實性，但對方表示，這只是發(fā)行人提出的一個商議函，“最后并沒有正式發(fā)出來?！?/p>

弘昌燃氣在這份并未正式發(fā)出的商議函中語氣強硬，稱“每家機構(gòu)在收取上年度利息后，預計可以獲得本期債券面值6折的本金兌付不接受本方案或拖延時間等待解決是無法實現(xiàn)的。此外，公司也無法兌付受償部分本金然后追索剩余本金的回售要求?！?/p>

“13弘昌燃氣債”于2013年6月20日發(fā)行，屬于企業(yè)債，主承銷商為廣州證券，債券受托管理人為中國銀行(3.670, 0.03, 0.82%)信陽分行，總規(guī)模7億元，期限7年，為4+3結(jié)構(gòu)，即投資者在第四年享有回售選擇權(quán)。弘昌燃氣在上述商議函中稱公司已籌集資金5億元應對回售。

“我們儲備的資金有兩筆：5月2日到了一筆1個億，是公司的自有資金，準備兌付所有投資人今年的利息，以及個人投資者的5000余萬元本息?！鼻笆龊氩細庀嚓P(guān)負責人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，另一筆約4億元的資金，則通過當?shù)卣皡f(xié)調(diào)一些單位給我們借款?！?/p>

該人士對21世紀經(jīng)濟報道記者解釋了“6折本金回售”的原因，“協(xié)調(diào)的單位只能借4個億，對應到機構(gòu)投資者是6-6.2折左右。”

更重要的是，這4億元資金能否到位，目前尚存在不確定性。據(jù)該人士解釋，當?shù)卣畢f(xié)調(diào)的單位設(shè)置了一個前提條件：機構(gòu)投資者須接受以約6折票面價值回售該期債券，在投資者簽署協(xié)議后，出借資金的單位才會放款。

21世紀經(jīng)濟報道記者從機構(gòu)投資人處獲悉，債券持有人會議將于本周五（6月9日）召開，發(fā)行人提出的按本金六折回售的要求將被否決；同時，投資人將在持有人會議上提出多個議題，內(nèi)容包括：要求查看本期債券的相關(guān)擔保物及其權(quán)利抵質(zhì)押合同、查看擔保物的資產(chǎn)評估報告、要求發(fā)行人追加其他有效資產(chǎn)擔保，以及要求發(fā)行人就本期債券募集資金去向做出合理解釋、要求主承銷商和債券受托管理人承擔連帶保證責任擔保等。

“分期還款也行，比如這次先還60%，剩下的部分之后，債券到期還有3年，可以3年里分期償還。”投資人對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，但從此前弘昌燃氣對投資者“公司也無法兌付受償部分本金然后追索剩余本金的回售要求”的表述來看，發(fā)行人似乎并無此意愿。

事實上“13弘昌燃氣債”的問題，早在前兩年就陸續(xù)暴露。

由于弘昌燃氣大規(guī)模的投資項目對公司現(xiàn)金流侵蝕嚴重，2015年該公司已無銀行授信余額，并已發(fā)生部分貸款違約，資金周轉(zhuǎn)困難。

2016年2月，弘昌燃氣通過子公司河南源能企業(yè)管理咨詢有限公司追加5億元擔保，但之后僅到位5000萬元；同時，關(guān)聯(lián)公司河南信陽毛尖集團有限公司提供的抵押資產(chǎn)集體林地使用權(quán)以及林木資產(chǎn)，盡管估值高達23億元，但變現(xiàn)困難，形成僵局。

據(jù)悉，弘昌燃氣董事長陳四強6月7日下午已與當?shù)叵嚓P(guān)部門再次開會協(xié)商債券兌付事宜。事態(tài)發(fā)展將走向何方，或許得到6月9日債券持有人會議之后，方可進一步判斷。