在發(fā)布三季度財(cái)報(bào)的時(shí)候，美國財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)巨頭State Farm表示，預(yù)計(jì)2023年將出現(xiàn)巨額虧損。據(jù)悉，根據(jù)對(duì)11家State Farm財(cái)險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析，State Farm在2023年前9個(gè)月的凈承保虧損為124.7億美元。

去年同期，該集團(tuán)旗下12家財(cái)產(chǎn)與意外險(xiǎn)公司的凈承保虧損為85.8億美元，其中MGA Insurance Company的凈承保虧損為1,840萬美元。State Farm報(bào)告2022年承保損失為132.3億美元。

2023年的虧損可以歸結(jié)為個(gè)人車險(xiǎn)業(yè)務(wù)和家財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)引致的損失。其中，各種原因?qū)е聜€(gè)人車險(xiǎn)的綜合成本率不斷攀升，造成個(gè)人車險(xiǎn)業(yè)務(wù)延續(xù)了2022年的虧損勢頭，而家財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)受到夏威夷毛伊島森林火災(zāi)等惡劣天氣的影響，也延續(xù)了上一年的虧損。  

細(xì)究發(fā)現(xiàn)，State Farm近幾年的虧損指向了高通脹造成的汽車維修成本、醫(yī)療成本上升以及巨災(zāi)造成的大幅損失給以財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)為主營業(yè)務(wù)的公司的影響。從該公司的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，提升費(fèi)率或許并不能有效緩解理賠上升，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司可能需要犧牲規(guī)模、削減成本，力求走出虧損的困境。

State Farm：市場份額位列第一，

2022年直接保費(fèi)768.43億美元

State Farm Insurance是一家美國相互保險(xiǎn)集團(tuán)，總部位于伊利諾伊州布盧明頓，成立于1922年，起源于一個(gè)為伊利諾伊州農(nóng)民提供低成本車險(xiǎn)的想法，當(dāng)時(shí)其創(chuàng)始人認(rèn)為，作為一個(gè)群體，農(nóng)村和小鎮(zhèn)司機(jī)發(fā)生的事故較少，保險(xiǎn)公司的理賠費(fèi)用也較少，因此保費(fèi)也較低。這種將費(fèi)率與風(fēng)險(xiǎn)水平掛鉤的思路讓State Farm的費(fèi)率顯著低于競爭對(duì)手，也確立了State Farm的公司傳統(tǒng)，即將節(jié)省的費(fèi)用返給客戶。

按2022年直接保費(fèi)來看，State Farm是美國最大的車險(xiǎn)和家財(cái)險(xiǎn)公司，市場份額第一，直接保費(fèi)規(guī)模為768.43億美元，市場份額9.04%。在2022年財(cái)富美國500強(qiáng)榜單中，State Farm排名第42位。

State Farm保險(xiǎn)業(yè)務(wù)由13家財(cái)險(xiǎn)公司和2家壽險(xiǎn)公司組成。財(cái)險(xiǎn)公司主要從事汽車、健康、房主、商業(yè)多重風(fēng)險(xiǎn)和再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；壽險(xiǎn)公司主要從事個(gè)人壽險(xiǎn)和年金業(yè)務(wù)。此外，State Farm 集團(tuán)還通過附屬State Farm公司提供第三方共同基金和第三方銀行產(chǎn)品，這些公司充當(dāng)?shù)谌胶涂蛻糁g的中介。通過這些公司，State Farm提供約100種產(chǎn)品和服務(wù)，涵蓋五個(gè)不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域：財(cái)產(chǎn)和傷亡、人壽和健康、年金、共同基金和銀行產(chǎn)品。截至2022年12月31日，State Farm為超過9100萬份保單和賬戶提供保險(xiǎn)和金融服務(wù)產(chǎn)品。

受通脹和巨災(zāi)影響，2022年承保虧損達(dá)132億美元

在盤點(diǎn)該公司的前幾年業(yè)績之前，先來看一下今年的情況。2023年第二季度，State Farm的個(gè)人車險(xiǎn)業(yè)務(wù)直接保費(fèi)飆升近24%，是過去21年來最快的季度增幅。第三季度，State Farm的直接保費(fèi)同比增長9.6%，達(dá)到75.2億美元，占據(jù)18%的市場份額，仍然是美國房主市場的頭部公司。

但另一面，第三季度，State Farm的損失率也是十大公司中最高的，達(dá)99.4%，比去年同期的73.4%增加了26個(gè)百分點(diǎn)。其中，夏威夷毛伊島森林火災(zāi)造成的損失將該保險(xiǎn)公司的損失率推至2017年第四季度以來的季度最高水平。

可以看到，2023年迄今為止，State Farm在個(gè)人車險(xiǎn)業(yè)務(wù)和家財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)上仍然錄得巨大承保虧損，而個(gè)人車險(xiǎn)和家財(cái)險(xiǎn)又是該公司的主要險(xiǎn)種，此外，受制于加州嚴(yán)苛的監(jiān)管環(huán)境，公司又不能肆意提升費(fèi)率，最終造成公司獨(dú)自承受虧損的局面，足見業(yè)務(wù)單一且集中的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)抗上的些許無力。

分析前幾年的數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，這一趨勢貫穿State Farm始終。

2018至2022年，State Farm的營收呈現(xiàn)出先降后增的趨勢，2018年?duì)I收為817億美元，這之后連續(xù)兩年下降，2019和2020年?duì)I收分別為794億美元和789億美元，同比下降2.82%和0.63%。2020年以后，營收連續(xù)增長，在2021和2022年分別為822億美元和893億美元，同比增長4.18%和8.64%，憑借2022年的營收成為美國財(cái)產(chǎn)和意外傷害行業(yè)收入最大的公司。

保費(fèi)收入：和營收的趨勢不同的是，State Farm財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入基本逐年增長，2018至2019年，保費(fèi)收入從652億美元略微降至648億美元，降幅0.61%，這之后連續(xù)上漲，在2020、2021和2022年分別達(dá)到651億美元、669億美元和743億美元，增幅0.46%、2.76%和11.06%。

細(xì)分業(yè)務(wù)部門來看，車險(xiǎn)保費(fèi)收入為主要部分，2018至2022年分別為427億美元、415億美元、413億美元、412億美元和457億美元，在2019-2021年基本維持在同一水平，2022年略有上漲。

單位：十億美元

其次為房主、商業(yè)多重風(fēng)險(xiǎn)及其他險(xiǎn)種，這一險(xiǎn)種的保費(fèi)收入呈現(xiàn)出逐年上漲趨勢，從2018年的216億美元增至2022年的276億美元，整體保費(fèi)份額約為車險(xiǎn)的一半。

健康險(xiǎn)和壽險(xiǎn)均為份額較小的險(xiǎn)種，其中，壽險(xiǎn)的保費(fèi)收入也基本維持穩(wěn)定，2018至2020年就在55億美元左右，2021和2022年略有上漲，增至57億美元和62億美元。

承保利潤方面，State Farm的表現(xiàn)非常不穩(wěn)定。以其財(cái)報(bào)中披露的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司來看，2018至2022年，前三年錄得承保利潤，2021和2022年錄得承保虧損。2018至2020年，承保利潤分別為 17億美元、0.777億美元和19億美元，2019年下降了54.29%，2020年增長強(qiáng)勢，為144.53%。2021和2022年，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司的承保虧損分別為47億美元和132億美元，較之前分別暴跌了347.37%和180.85%。

具體從業(yè)務(wù)板塊來看，除了壽險(xiǎn)缺少數(shù)據(jù)，車險(xiǎn)、房主、商業(yè)多重風(fēng)險(xiǎn)及其他以及健康險(xiǎn)的表現(xiàn)參差不齊。

以這三個(gè)部門的合計(jì)來看，2018至2020年錄得承保利潤，分別為11.18億美元、5.76億美元和16.6億美元，其中2020年最強(qiáng)勢。2021和2022年的承保虧損分別為52.5億美元和133.61億美元，2022年形勢最為嚴(yán)峻。

單位：十億美元

以具體三個(gè)部門來看，車險(xiǎn)在2018和2020年分別錄得承保利潤11億美元和35億美元，在剩余三個(gè)年份中的承保虧損分別為7.64億美元、34億美元和134億美元，該公司表示理賠嚴(yán)重程度的增加以及上一年發(fā)生的索賠大幅增加為主要原因。

房主、商業(yè)多重風(fēng)險(xiǎn)及其他業(yè)務(wù)部門有三年錄得承保利潤，其中，2018年為9.28億美元，2019年為20億美元，2022年為8.49億美元，相較之下，在2020和2021年分別錄得承保虧損16億美元和11億美元。

健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)部門的形勢更為嚴(yán)峻，在五個(gè)年份中均錄得承保虧損，其中，2018年虧損9.1億美元，后兩年漸漸收窄，到2020年為2.4億美元，而2021和2022年承保虧損又?jǐn)U大，達(dá)到75億美元和81億美元。

2018至2022年，State Farm的凈利潤連年下滑，從2018年的88億美元降至2021年的13億美元，2019至2021年的降幅分別為36.36%、33.93%以及64.86%，在2022年由盈轉(zhuǎn)虧，虧損達(dá)67億美元，降幅達(dá)到615.38%。

單位：十億美元

從賠付數(shù)據(jù)來看，車險(xiǎn)賠付占大頭，2018至2022年，賠付分別為312億美元、320億美元、276億美元、346億美元和484億美元。

相較之下，房主、商業(yè)多重風(fēng)險(xiǎn)與其他險(xiǎn)種的賠付約為車險(xiǎn)賠付的一半，在這幾年間分別為150億美元、148億美元、186億美元、195億美元和200億美元。

其中，車險(xiǎn)賠付呈現(xiàn)出先降后升的趨勢，2019年略微增長至320億美元，而后下降了13.75%，這之后分別上漲了 25.36%和39.88%。

綜合成本率：雖然State Farm在財(cái)務(wù)報(bào)告中并沒有系統(tǒng)地披露綜合成本率，但據(jù)標(biāo)普，State Farm2022年私人汽車綜合成本率為127.9%，是前20家私人汽車承保商中最高的。這一數(shù)字是State Farm至少自1996年以來承保業(yè)績最差的一年。排除其在2020年收購非標(biāo)準(zhǔn)汽車承保商GAINSCO的影響，State Farm的綜合成本率為121.6%。2021年，State Farm的綜合成本率為107.5%。

100億虧損背后，因素有哪些？

事實(shí)上，不止好事達(dá)，美國其他財(cái)險(xiǎn)公司也面臨類似的情況。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾全球市場情報(bào)表示，2022年是美國私營車險(xiǎn)業(yè)最難忘的一年，這一領(lǐng)域錄得二十多年來最差的承保業(yè)績。

數(shù)據(jù)顯示，私人車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的凈綜合比率為111.8%，超過了 2000年110.4% 的27年最高值，2022年的比率比2021年的比率高出11個(gè)百分點(diǎn)。

來源：標(biāo)普

綜合成本率高的一個(gè)原因是高通脹帶來的理賠成本不斷上升。標(biāo)普的數(shù)據(jù)顯示，2022年，物理損壞造成的損失總額和業(yè)務(wù)綜合責(zé)任范圍分別同比增長23.3%和23.7%，而凈保費(fèi)僅分別增長6.4%和3.4%通貨膨脹和不利的準(zhǔn)備金開發(fā)導(dǎo)致2022年凈發(fā)生損失率達(dá)到79.8%，遠(yuǎn)低于2000年70.9%的歷史高點(diǎn)和2021年的67.6%。

據(jù)稱，State Farm每天處理約3.9萬份索賠申請。

再者，不利的上年儲(chǔ)備開發(fā)也對(duì)業(yè)績產(chǎn)生了負(fù)面影響，導(dǎo)致2022年損失大漲。合并的私人汽車責(zé)任和汽車物理損害保險(xiǎn)業(yè)務(wù)上，去年的準(zhǔn)備金增加了24.3億美元，是至少自上世紀(jì)90年代中期以來，首次報(bào)告的負(fù)面影響。

對(duì)于此，各家公司也開始削減成本，凈承保費(fèi)用總額連續(xù)第二年下降，2022年為580.5億美元，2021年和2020年分別為583.3億美元和590.3億美元。由此，該行業(yè)的費(fèi)用率也降至21.7%，為1996年以來的最低水平。

State Farm也采取了這方面的舉措。2023年1月，該公司宣布將許多IT運(yùn)營工作轉(zhuǎn)移到印度IT服務(wù)公司HCLTech，其中包括許多之前位于印第安納州布盧明頓的工作。

另一個(gè)措施是提升費(fèi)率。據(jù)發(fā)布的8月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)報(bào)告顯示，全美車險(xiǎn)成本同比上漲19%，是自1976年以來最大的年度增長，相較之下，總體通脹率為3.7%。

例如，伯克希爾·哈撒韋旗下的GEICO在內(nèi)華達(dá)州將其保險(xiǎn)費(fèi)率提高了53.8%，是美國大型私人車險(xiǎn)公司中增幅最高的。

截至8月18日，GEICO已獲準(zhǔn)在36個(gè)州提高費(fèi)率，其中18個(gè)州的費(fèi)率超過10%。總體而言，GEICO的全國有效費(fèi)率變化為2022年直接保費(fèi)總額的7.6%。

事實(shí)上，State Farm公司也調(diào)高了費(fèi)用，其子公司State Farm Mutual Automobile Insurance在懷俄明州提交了多重費(fèi)率申請，最終將費(fèi)率提高34.7%，其中，3月份整體費(fèi)率增長9.4%，7月份費(fèi)率增長23.1%。在批準(zhǔn)上調(diào)的46個(gè)州中，State Farm已將32個(gè)州的車險(xiǎn)費(fèi)率提高了兩位數(shù)。

但總的來說，相較于其他公司，State Farm的保費(fèi)水平并不算高。MarketWatch Guides對(duì)數(shù)十家最佳車險(xiǎn)公司進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)State farm通常為有罰單、過失事故或酒后駕車的司機(jī)提供最優(yōu)惠的價(jià)格。也許這是造成該公司承保虧損的一個(gè)原因，即雖然提升車險(xiǎn)費(fèi)率，但和其他公司相比，仍然維持在較低水平，再加上巨災(zāi)帶來的巨額損失以及高通脹，最終導(dǎo)致其承保虧損加大，這一點(diǎn)或許從State Farm成立之時(shí)的低費(fèi)率設(shè)定就注定了。

其實(shí)，細(xì)究發(fā)現(xiàn)，2022年已經(jīng)不是State Farm第一次遭受巨額虧損了。在一百多年的歷史發(fā)展中，該公司經(jīng)歷了多次巨額虧損。

在美國新政時(shí)代引入銀行假期時(shí)，State Farm Mutual就處于虧損狀態(tài)，但在許多保險(xiǎn)公司倒閉的時(shí)候，仍繼續(xù)運(yùn)營，降低了風(fēng)險(xiǎn)最高地區(qū)的覆蓋率，繼續(xù)吸引和滿足客戶。

二戰(zhàn)后，美國車險(xiǎn)業(yè)也陷入虧損。1945年和1946年，行業(yè)的承保損失總額估計(jì)為3億美元，在1946年的幾個(gè)月里，State Farm一直在虧損，每月約為100萬美元。為此，State Farm花了數(shù)年時(shí)間進(jìn)行重組，并有效滿足客戶的需求，制定了更嚴(yán)格的新投保人標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)車險(xiǎn)設(shè)定了年齡限制，且不接受非常年輕或年老的投保人。該公司還致力于在全國汽車安全運(yùn)動(dòng)中對(duì)公眾進(jìn)行教育。

該公司應(yīng)對(duì)虧損的舉措是投資和削減成本。例如，據(jù)紐約時(shí)報(bào)在1971年的報(bào)道，State Farm在1970年的承保利潤為2250萬美元，通過投資和削減成本，到1971年就飆升至2.63億美元，由此向保單持有人返還了3000萬美元。

可以看出，基本上，State Farm的巨額虧損和整體的市場形勢有關(guān)，通貨膨脹加上巨災(zāi)損失，給該公司的承保蒙上了一層陰影。從其歷史上走出虧損的舉措來看，預(yù)計(jì)State Farm會(huì)進(jìn)一步縮減成本，甚至精簡市場和產(chǎn)品，力求扭虧為盈。

作為一家具有百年歷史的保險(xiǎn)公司，State Farm一直以來都致力于為客戶提供高質(zhì)量的保險(xiǎn)產(chǎn)品和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，是行業(yè)內(nèi)的一個(gè)典型。盡管面臨巨災(zāi)損失、維修成本和訴訟費(fèi)用的增加，承保業(yè)績急劇惡化，但觀往知來，從歷史上來看，預(yù)計(jì)State Farm會(huì)調(diào)整舉措，通過諸如加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理、提高運(yùn)營效率、優(yōu)化產(chǎn)品定價(jià)以及加強(qiáng)客戶關(guān)系管理等一系列方法，最終走出虧損的困境。